اقتصادآنلاین – مسیحا حیدریان؛ بازار رمزارزها در روزهای اخیر با یک دوگانگی قابل‌توجه مواجه شده؛ از یک‌سو، توکن‌های وابسته به دونالد ترامپ تحت فشار شدید فروش قرار گرفته‌اند و از سوی دیگر، بیت‌کوین با حمایت سرمایه‌گذاران نهادی، ثبات خود را حفظ کرده است.

میم‌کوین TRUMP پس از وقوع یک حادثه تیراندازی در ضیافت خبرنگاران کاخ سفید، حدود ۱۴ درصد سقوط کرد. این حمله که منجر به تخلیه دونالد ترامپ، معاونش جی‌دی ونس و اعضای کابینه شد، فضای روانی بازار را به‌ویژه برای دارایی‌های سیاسی به‌شدت منفی کرد.

در حال حاضر، قیمت این توکن به حدود ۲.۶۳ دلار رسیده؛ رقمی که نشان‌دهنده افتی ۹۶ درصدی نسبت به اوج تاریخی آن در ژانویه ۲۰۲۵ است. همزمان، توکن WLFI نیز با کاهش ۸۲ درصدی نسبت به سقف قیمتی خود، تحت فشار عوامل مختلفی از جمله حواشی حقوقی و انتقادات به مدل کسب‌وکار قرار دارد.

بیت‌کوین؛ بازیگر متفاوت بازار

در حالی که توکن‌های سیاسی در حال سقوط هستند، بیت‌کوین توانسته جایگاه خود را حفظ کند و حتی نشانه‌هایی از قدرت نشان دهد. قیمت این رمزارز در محدوده ۷۷ هزار دلار باقی مانده و بازدهی ماهانه آن به حدود ۱۳ درصد رسیده است. اما نکته مهم‌تر، داده‌های پشت‌پرده بازار است.

بر اساس گزارش XWIN Research Japan، صندوق‌های ETF بیت‌کوین از اواخر فوریه تاکنون به‌طور مداوم شاهد ورود سرمایه بوده‌اند؛ به‌طوری که به‌طور میانگین هفته‌ای حدود یک میلیارد دلار سرمایه جدید جذب کرده‌اند. این روند در ماه آوریل نیز ادامه داشته و نشان‌دهنده تقاضای قوی از سوی سرمایه‌گذاران نهادی است.

همچنین شاخص کوین‌بیس پریمیوم (Coinbase Premium) که یکی از معیارهای سنجش تقاضای سرمایه‌گذاران آمریکایی است، همچنان در محدوده مثبت قرار دارد که این موضوع از فشار خرید در بازار خبر می‌دهد.

واگرایی خطرناک؛ سیگنال یک جهش؟

در مقابل این تقاضای قوی، بازار مشتقات تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد. نرخ‌های تأمین مالی (Funding Rate) همچنان منفی است؛ به این معنا که بسیاری از معامله‌گران روی کاهش قیمت بیت‌کوین شرط‌بندی کرده‌اند.

این تضاد میان بازار اسپات و مشتقات، همان چیزی است که تحلیلگران از آن به‌عنوان «واگرایی ساختاری» یاد می‌کنند.

به گفته کارشناسان، چنین شرایطی معمولا زمینه‌ساز یک «شورت اسکوئیز» است؛ یعنی اگر قیمت بیت‌کوین تحت تأثیر خریدهای نهادی افزایش پیدا کند، معامله‌گرانی که روی ریزش شرط بسته‌اند، مجبور به بستن موقعیت‌های خود می‌شوند و همین موضوع می‌تواند باعث جهش سریع قیمت شود.

سیاست در برابر سرمایه

ترکیب این دو روند نشان می‌دهد که بازار کریپتو در حال تفکیک مسیرهاست:

توکن‌های سیاسی: وابسته به اخبار، پرریسک و نوسانی
بیت‌کوین: مبتنی بر تقاضای نهادی و ساختار بازار

در چنین شرایطی، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران بزرگ ترجیح داده‌اند از دارایی‌های پرحاشیه فاصله بگیرند و به سمت دارایی‌های بنیادی‌تر حرکت کنند.